出境境内游冰火两重天，驴迹科技龙头优势凸显

　　2021年6月15日，国内两大以出境游为主业的老牌民营旅行社——凯撒旅游和众信旅游宣布合并。依据双方发布的《关于筹划重大资产重组的停牌公告》，正在筹划由凯撒通过向众信旅游全体股东发行A股股票的方式，换股吸收合并众信旅游，并发行A股股票募集配套资金。

　　行业巨头合并，出境游进入寒冬。

　　行业洗牌，剩者为王

　　新冠疫情对出境游的冲击有多大？以上述的凯撒旅游和众信旅游为例。

　　凯撒旅游2020年营收16.15亿元，同比下降73.25%；归属于上市公司股东的净利润为亏损6.98亿元，同比下降655.74%。

　　众信旅游2020年营收15.61亿元，同比下降87.63%；归属于上市公司股东的净利润为亏损14.8亿元，同比降幅更高达到了2257.47%

　　两者为行业巨头，受此巨大冲击尚能维持至今。出境游行业更多的小玩家已经消失。据21世纪经济报道的统计数据显示，经营出入境旅游的企业2020年消亡了14906家，2021年上半年又再度消失6324家，市场存量目前仅为97336家。

　　更为可怕的是，出境游复苏之路仍未出现。2021年一季度，众信旅游营业收入同比下降92.54%，归属于上市公司股东的净利润为亏损0.76929亿元，同比降幅达159.28%。

　　出境游行业曾把经营恢复的希望寄托在疫苗普及上。截止7月初，中国疫苗注射针剂超过13亿次，全球注射疫苗超过13亿次。

　　然而，变种病00肆虐各国，感染人数再度迅猛上升，英国为此延迟解封。2021年5 月，国际航线客运量仅为2019 年的 7%，

　　短期内出境游管制放宽看不到希望。

　　凯撒旅游和众信旅游合并，实为行业玩家抱团过冬的无奈之举。

　　驴迹科技，布局全球

　　出境游寒风瑟瑟，国内游热火朝天。2021年上半年，国内游人气已经恢复。这从节假日出游数据可以看出。

　　暑期旅游持续两个月（7-8月），既是下半年旅游的风向标，更是传统旅游消费旺季。

　　同程发布的《2021年暑期居民出行及出游趋势预测报告》调研数据显示，64%的受访者明确表示今年暑期有出游计划，其中87.4%计划跨省及跨市游；购买旅游产品（交通、住宿、门票等）的预算分布数据显示，用户今年暑期出游的花钱意愿已基本恢复至疫情前正常水平。

　　较高的中长线出游意愿及预算水平表明居民旅游消费信心较高，这是今年暑期旅游市场复苏的最大支撑。暑期旅游将打响国内游下半年消费反弹第一00。

　　国内最大的在线电子导览提供商驴迹科技（0745.HK）将受益于此前的全球布局。截至2020年年底，驴迹科技开发了中国及海外旅游景区共 26052个在线电子导览。其中，中国旅游景区为14229个，包括279家5A级旅游景区及2343家4A级旅游景区。

　　“汝之砒霜，吾之蜜糖”，驴迹科技海内外覆盖景区数量均衡，可充分对冲出境游的经营风险。国内游基本恢复，将为驴迹科技持续创造营业收入和经营利润。出境游玩家则只能裁员降成本，依靠银行贷款过冬。此消彼长，驴迹科技将籍此进一步扩大竞争优势。

　　疫情无妄，未来可期

　　2020年初至今，新冠疫情肺炎肆虐全球。2021年6月29日，联合国贸发会议和世界旅游组织发布联合报告，预计2020年和2021年新冠疫情对导致全球经济损失超过4万亿美元，由于国际游客数量急剧下降，国际旅游业及其密切相关行业在2020年遭受约2.4万亿美元的损失，预计2021年损失在1.7-2.4万亿美元。

　　在疫情爆发前，中国出境游蓬勃发展，是潜力无限的朝阳赛道。新冠疫情这一无妄之灾给了当头喝棒。2020年中国出境游近乎停滞。

　　事实上，众信旅游在疫情前也是经营稳步增长：

　　从全球角度看，旅游也是个发展空间巨大的行业。《世界旅游经济趋势报告（2020）》报告指出，2019年全球旅游总人次为123.10亿人次，较上年增长4.6%；全球旅游总收入为5.8万亿美元，相当于全球GDP的6.7%。

　　当下出境游行业已经进入“剩者为王”的至暗时刻。连行业头号玩家众信旅游和凯撒旅游都要报团取暖，“活下去”也成为其余玩家的最大命题。

　　出境游前途暗淡，更凸显出驴迹科技海内外全面布局的先见之明。境内旅游上半年基本恢复，下半年有望迎来“量价齐升”的旺季。

　　境内游将成为驴迹科技的现金奶牛，源源不断地创造现金流。此外，驴迹科技账上尚有5亿多资金；作为香港主板上市企业，进行再融资也便利。

　　“守得云开见月明”，海内外布局的驴迹科技将成为出境游行业大洗牌的赢家，在后疫情时代迎来全新的机遇。